Daily Woody Economy | 2026.06.16 (화) — 미·이란 종전 랠리·워시 첫 FOMC, 시장은 금리부터 셈했다
미·이란 종전 양해각서 서명(19일·스위스)과 워시 신임 연준 의장의 첫 FOMC(17일 현지·점도표 공개)가 한 주에 겹칩니다. 유가에서 물가로, 다시 금리로 옮겨붙은 부담이 이번 주 두 일정에서 가닥을 잡습니다.
유가가 빠졌는데 주식도, 금도, 채권도 함께 올랐습니다. 안전자산 선호가 아니라, 종전으로 금리가 더 오를 걱정이 줄었기 때문입니다.
미국과 이란이 종전 양해각서에 사실상 합의하면서 15일 시장이 일제히 방향을 틀었습니다. 국제유가는 몇 달 만의 최저 수준으로 내려앉았고, 코스피는 5.20% 뛰며 8,500선을 되찾았습니다. 뉴욕에서도 나스닥이 2.77% 올랐는데, 눈여겨볼 대목은 안전자산인 금·은과 국채마저 주식과 같은 편에 섰다는 점입니다.
위험자산이 오를 때 금과 국채가 같이 오르는 일은 흔치 않습니다. 보통은 한쪽을 팔아 다른 쪽으로 옮겨가니까요. 그런데 15일에는 셋이 한 방향이었습니다. 답은 유가에 있습니다. 2월 말 전쟁이 시작된 뒤 유가는 한때 50% 넘게 치솟았고, 이 에너지발 물가가 연준을 ‘인하’에서 ‘인상 검토’로 돌려세웠습니다. 종전으로 호르무즈가 열리면 그 압력이 풀립니다. 금리를 더 올릴 이유가 약해지고, 그제야 채권과 금이 함께 숨통을 틉니다.
공교롭게도 이 변화는 케빈 워시 신임 의장이 첫 회의 테이블에 앉기 직전에 도착했습니다. 며칠 전까지 시장은 연내 인상까지 저울질했지만, 유가가 빠지자 그 시나리오의 전제부터 흔들립니다. 다만 종전은 아직 ‘서명 전’입니다. 서명은 19일 스위스에서 예정돼 있고, 합의 한 번이 곧 물가의 완전한 안정으로 이어지는 것도 아닙니다. 시장이 먼저 환호한 만큼, 17일(현지) 워시의 점도표와 회견이 그 환호를 확인해 줄지 되돌릴지가 이번 주의 진짜 변수입니다.
지난 12일 사상 최대 규모로 상장해 첫날 19% 뛴 스페이스X에, 15일 호주 광산 재벌 지나 라인하트가 10억 달러 넘는 지분을 사들였다는 보도가 나왔습니다. 상장이라는 대형 이벤트가 마무리되며 ‘스페이스X로 쏠렸던 수급’이 풀렸다는 평가가 뒤따랐습니다. 유안타증권은 이 수급 정상화를 코스피 반등의 한 배경으로 꼽았습니다.
5월 미국 생산자물가지수(PPI)는 1년 전보다 6.5% 올라 2022년 11월 이후 가장 높았습니다. 소비자물가(CPI)도 4%에 근접하며 3년 만의 최고를 기록했습니다. 두 지표 모두 중동발 에너지 가격이 끌어올린 결과여서, 종전이 이 흐름을 얼마나 빨리 식힐지가 다음 관전 포인트입니다.
케빈 워시 의장은 5월 22일 취임해 16~17일(현지) 첫 FOMC를 주재합니다. 시장은 기준금리(3.50~3.75%) 동결을 97% 안팎의 확률로 봅니다. 관전 포인트는 금리 자체가 아니라, 위원들이 향후 금리 경로를 점으로 찍는 점도표와 17일 오후 회견입니다. 워시는 점도표의 유용성에 의문을 표해 왔고, ‘절사평균’ 물가로 측정 방식을 바꾸겠다고 예고했습니다.
“강한 고용과 높은 물가가 서로 반대 방향으로 잡아당긴다.” 시장이 워시 앞에 놓인 딜레마를 요약한 말입니다. 트럼프 대통령은 인하를 압박하고, 채권시장은 오히려 인상을 가리킵니다. 워시가 매파적으로 들리면 백악관과 부딪히고, 너무 비둘기파적이면 ‘연준 독립성’ 의심이 달러를 흔듭니다.
그래서 이번 회의의 무게는 ‘오늘의 금리’가 아니라 ‘올해 남은 길’에 실립니다. 점도표 중앙값이 동결로 남으면 시장의 안도는 이어지고, 연내 한 차례 인상으로 옮겨가면 비싼 성장주부터 타격을 받습니다. 종전으로 유가가 빠진 지금, 워시는 ‘하고 싶은 것’이 아니라 ‘데이터가 허락하는 것’ 사이에서 첫 메시지를 골라야 합니다.
워시의 회견은 한국시간 18일 새벽입니다. 점도표가 매파로 기울면 원화와 외국인 수급이 다시 출렁일 수 있어, 막 돌아온 외국인 매수세의 지속 여부가 여기에 묶여 있습니다.
WTI는 15일 5% 넘게 빠지며 몇 달 만의 최저로 내려왔습니다. 합의안에는 호르무즈 해협의 단계적 재개통이 담겼는데, 이 해협은 전 세계 원유의 약 20%가 지나는 길목입니다. 통항이 막혔던 지난 넉 달간 걸프 산유국은 감산을 강요당했고, 유가에는 두툼한 ‘지정학 프리미엄’이 얹혔습니다.
두 갈래로 갈립니다. 하나는 셔틀 운항이 빠르게 재개돼 프리미엄이 며칠 만에 빠지는 길, 다른 하나는 멈췄던 생산설비와 보험·운임이 정상화되는 데 몇 주가 걸리는 길입니다. 시장은 첫 번째 시나리오에 먼저 베팅했지만, 막혔던 공급이 흐르기까지의 시차는 늘 가격보다 느리게 움직입니다.
여기에 OPEC+가 증산 카드를 만지고 있다는 점이 변수입니다. 종전이 ‘공급 회복’과 ‘증산’을 동시에 부르면 유가는 시장 기대보다 더 내려갈 수 있고, 반대로 서명이 미뤄지면 프리미엄이 되돌아옵니다. 결국 19일 서명 여부가 오늘 가격표의 진위를 가릅니다.
원유 전량을 들여오는 한국에 유가 하락은 무역수지와 물가의 동시 호재입니다. 수입 기준인 두바이유가 배럴당 89.7달러까지 내려오면서, 4주째 내림세인 국내 기름값의 하락 폭도 이달 하순부터 커질 수 있습니다.
일본은행은 16일 통화정책 회의 결과를 내놓습니다. 시장에서는 엔화 약세를 방어하기 위한 금리 인상 전망이 우세합니다. 미·일 금리 차가 좁혀지면 엔화가 힘을 받고, 100엔당 944원까지 내려온 원·엔 재정환율의 방향도 함께 움직입니다.
➤ 한 줄 해석: 연준이 멈추고 BOJ가 움직이면, 통화 정책의 무게추는 워싱턴에서 도쿄로 잠시 옮겨 갑니다.
외국인은 지난달 7일부터 이달 11일까지 24거래일 동안 코스피에서 75조5690억원을 팔았습니다. 그러던 외국인이 12일 순매수로 돌아선 데 이어 15일에도 1조271억원을 사들였습니다. 같은 날 기관도 5499억원을 담았고, 개인은 1조4953억원을 팔았습니다. 매수 사이드카는 이틀 연속 발동됐습니다.
외국인의 매도는 한국 반도체의 펀더멘털 문제가 아니었습니다. 유가·달러·금리라는 매크로 부담이 한꺼번에 외국인을 밀어냈고, 종전이 그 세 가지를 동시에 눅이자 빠져나갔던 자금이 되돌아오기 시작했습니다. 현대차증권은 유가가 내리고 달러가 약해지면, 역대급 순매도가 매수로 돌아설 수 있다고 진단했습니다.
다만 복원의 속도는 17일 워시의 입에 달려 있습니다. 삼성전자의 외국인 지분율은 47.6%로 10년 평균(53%)을 밑돕니다. 비어 있는 자리가 채워질 여지는 크지만, 채우는 손이 다시 매크로를 보고 멈출 수도 있습니다.
15일 코스피가 5.20% 오르는 동안 코스닥은 0.48% 상승에 그쳤습니다. 삼성전자(+4.50%)와 SK하이닉스(+6.42%) 등 대형 반도체주가 지수를 끌어올린 반면, 중소형주가 모인 코스닥은 상승과 하락을 오가며 보합으로 마쳤습니다.
➤ 한 줄 해석: 오른 건 지수였지, 시장 전체가 아니었습니다.
왜 지금이냐면, 종전 기대로 국제유가가 큰 폭으로 내려왔기 때문입니다. 수입 기준인 두바이유는 한 주 새 배럴당 4.5달러 내린 89.7달러. 국내 주유소 휘발유 평균가는 6월 둘째 주 리터당 2,009.9원으로 4주째 소폭 하락 중이고, 경유는 2,004.8원입니다.
국제유가는 보통 2~3주 시차를 두고 주유소 가격에 반영됩니다. 휘발유는 2월 1,600원대에서 전쟁 뒤 4월 2,000원을 넘었고, 정부의 6차 석유 최고가격제(휘발유 1,934원)가 상승을 눌러 왔습니다. 종전이 유지되면 이달 하순부터 ‘심리적 저항선’인 2,000원이 다시 깨질 수 있습니다. 운전자·물류·항공이 먼저 체감하고, 마진을 키워 온 정유사는 반대편에 섭니다.
전쟁이 끌어올린 유가가 물가를 밀어올렸고, 그 물가가 연준의 손을 묶었습니다. 15일 시장은 그 사슬의 첫 고리가 풀리는 장면을 봤습니다. 시장이 가장 먼저 값을 매긴 곳이 주가가 아니라 ‘금리’였다는 점이 중요합니다. 종전이 건넨 첫 배당은 오른 주식이 아니라, 운신의 폭을 되찾은 통화정책 쪽입니다.
하지만 환호의 순서가 거꾸로일 수도 있습니다. 합의는 아직 서명 전이고, 워시 신임 의장은 시장의 기대를 확인해 줄 의무가 없습니다. 17일 그가 점도표를 어떻게 그리느냐에 따라, 오늘의 안도는 성급한 박수로 남을 수도 있습니다. 시장은 이미 답을 말했지만, 연준은 아직 입을 열지 않았습니다.
이 신문은 편집장 Woody가 발행하며, 뉴스 수집·분석·편집 과정에서 Anthropic의 Claude AI를 도구로 활용합니다. 분석과 행간 읽기에는 AI가 활용된 콘텐츠가 포함되어 있으며, 독자의 판단과 교차 검증을 권장합니다.
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